業績予想

 

金は最後だと思っている。

企業業績が先決です・・・

業績予想が重要なのかも？

［東京　２４日　ロイター］ - 日経平均.N225が１８年ぶりの高値を付けた。２０００年のＩＴバブル時と異なるのは企業業績の裏付けがあることだ。国内勢は依然として慎重だが、海外勢の上値を追う買いが継続している。ただ、第１・四半期も終えてない段階で、１５％程度の増益を織り込む動きでもある。これ以上、期待先行の株高が続けば「バブルの入り口」も見えてくる。

＜ＩＴバブル時に比べ１株利益は４倍増＞

ソフトバンク(9984.T: 株価, ニュース, レポート)の株価が、現在の２６倍に当たる上場来高値１９万８０００円まで上昇した２カ月後の２０００年４月、日経平均は当時の高値２万０８３３円を記録した。ＩＴ関連株が軒並み急騰。日経平均ベースの予想１株利益（会社側予想）は２９０円で、ＰＥＲ（株価収益率）は７１．８倍と、まさにバブル的様相だった。

日経平均の終値は２４日、一時２万０９５２円まで上昇。当時の高値を更新し、１９９６年１２月以来、１８年半ぶりの水準にまで上値を伸ばした。予想１株利益は１２３０円とＩＴバブル時の４．２倍。株高の裏付けはできている。ＰＥＲは１６倍半ばと、過去のレベルからすれば上限に近いが、バリュエーションからは「バブル」とは言えない水準だ。

２０１６年３月期の企業業績が市場予想の１５％増益を達成すれば、１株利益は１３２０円。ＰＥＲが１６倍ちょうどまで低下したとしても、日経平均は２万１１２０円となる。さらに企業の想定為替レートは１ドル１１５円程度であり、現状の１２０円を超える円安が続けば、２０％増益も不可能ではない。ＰＥＲ１６倍で２０％増益なら、日経平均は２万２０００円となる。

ベイビュー・アセット・マネジメント日本株式運用部長の佐久間康郎氏は、ＩＴバブル期高値は１つの通過点にすぎないと強気だ。「配当利回りが長期金利を上回り、かつ増配の可能性もある中で、日本株の上値余地はある」とし、日経平均は９月末までに２万２０００円程度が視野に入るとみている。

＜買い主体は海外勢、今後荒れる展開も＞

ただ、現在は６月も終わっていない段階だ。「第１・四半期の結果さえ判明しない段階で、１５─２０％増益を織り込むのは時期尚早。これ以上の株高はバブルの世界に入ってくる」（ニッセイ基礎研究所・チーフ株式ストラテジストの井出真吾氏）との声も少なくない。   続く...

企業業績と整合する日本株上昇、一段高には「バブル入口」の声も | Reuters

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